Обзор рынка предсказаний: как работает Polymarket и его аналоги

Рынки предсказаний (Prediction Markets) — это финансовый инструмент, в котором участники торгуют вероятностью наступления события. По сути, это рынок ожиданий, где цена контракта отражает коллективную оценку того, случится исход или нет. В отличие от традиционных букмекеров, где пользователь чаще взаимодействует с оператором и заложенной маржой, здесь преобладает одноранговая модель: участники торгуют друг с другом, выставляя цены и ликвидность. 

В январе 2026 года совокупный суточный объем торгов на крупнейших платформах вырос до $814 млн, что закрепило рынки предсказаний как отдельную рыночную нишу. Площадки уже используют для прогнозирования и хеджирования в самых разных сферах, от политики и макроэкономики до спорта, криптоставок и поп-культуры. В этой статье детально разберем, как устроен Polymarket, а также расскажем, чем платформа отличается от других крупных игроков рынка.

Polymarket: принцип работы платформы и логика расчетов

Polymarket стал крупнейшим рыноком криптоставок, сознательно выбрав простую модель взаимодействия — пользователь подключает кошелек и торгует исходами, номинированными в стейблкоине USDC. Изначально платформа развивалась в экосистеме Polygon — это снижало издержки на транзакции и помогало масштабировать массовую торговлю.

В основе продукта лежит торговля исходами как активами, где цена отражает вероятность, а позицию можно закрыть до финального результата. Отдельное значение имеет механизм определения исходов через оракулы UMA, поскольку именно они делает расчеты проверяемыми и воспроизводимыми.

Технические основы: расчеты в USDC торговле и логика формирования цены

Сделки проходят через одноранговую книгу заявок, где участники выставляют цены, по которым готовы купить или продать выбранный исход. По сути, это P2P-ставки, где цена формируется встречными заявками покупателей и продавцов. Поэтому пользователь воспринимает процесс как торговлю, а не как классические ставки с фиксированными коэффициентами.

Важно отметить, что Polymarket не хранит средства пользователей у себя. Операции проходят через кошелек и смарт-контракты, которые отвечают за расчеты и выплаты, но по логике продукт остается ближе к DeFi, чем к централизованным сервисам.

Цена, ликвидность и раннее закрытие позиции

Экономика контракта Polymarket строится на разнице между ценой входа и итоговым расчетом. В большинстве случаев используется самый простой формат, где у события есть два результата — наступит или не наступит. Здесь пользователь покупает акции выбранного результата, и их цена всегда находится в диапазоне от $0 до $1.

Чем ближе цена к $1, тем выше рыночная оценка вероятности этого результата. Например, ставка $0,63 означает, что участники уверены, в том, что шанс наступления события равен 63%. Это не букмекерский коэффициент, а биржевая котировка, которая формируется заявками покупателей и продавцов и меняется вместе с новостями и балансом спроса и предложения.

Держать позицию до финала не обязательно. Токены можно продать раньше, по текущей рыночной цене, поэтому торговля идет не только на итоговый исход, но и на изменение ожиданий по мере появления сигналов. До этого момента цена остается плавающей и отражает текущий баланс спроса и предложения. Чем выше ликвидность, тем проще войти и выйти без заметного проскальзывания, — и тем точнее рынок передает коллективную оценку вероятности.

Эта логика делает рынки предсказаний ближе к биржевым продуктам, чем к классическим ставкам.

Отсюда появляются и типичные рыночные стратегии, включая поиск расхождений цен между площадками и торговлю на информационных импульсах.

Как фиксируется результат, роль оракулов UMA и правила разрешения споров

Ключевой вопрос любого рынка блокчейн-предсказаний — кто фиксирует результат и по каким правилам. В криптоставках эту роль обычно выполняют смарт-контракты вместе с оракулами, то есть механизмами, которые передают итог из внешнего мира в блокчейн.

В контексте Polymarket часто упоминают UMA и модель оракула с принципом «верно, пока не оспорено». Контракт запрашивает итог, один из участников публикует результат и вносит залог, после чего у остальных остается окно для оспаривания. Если возражений нет, рынок закрывается быстро. Если спор возникает, запускается процедура разрешения, где итог подтверждается через экономически мотивированную проверку. Как только результат подтвержден, смарт-контракты распределяют выплаты без ручного администрирования со стороны площадки.

При этом надежность системы зависит не только от механизма оракула, но и от качества формулировок. Чем точнее описаны условия события и источники, по которым определяется итог, тем ниже риск споров и конфликтов из-за трактовок.

Основные конкуренты Polymarket и их подходы к торговле исходами

Конкурентная среда вокруг Polymarket неоднородна. На рынке одновременно развиваются регулируемые платформы, которые опираются на требования комплаенса и ориентируются на институциональные сценарии, и протокольные решения, делающие ставку на максимальную децентрализацию и интеграцию с DeFi.

На одном полюсе находятся сервисы с обязательной идентификацией и доступом к рынкам по правилам регулятора. На другом — открытые протоколы, где пользователь взаимодействует со смарт-контрактами напрямую. Между этими подходами формируется слой гибридных продуктов, которые совмещают удобный интерфейс, мультичейн-доступ и разные модели ликвидности.

Важно сравнивать не только площадки, но и их устройство. В одном случае основу составляет книга заявок, в другом — пулы ликвидности, где-то преобладают фиатные рельсы, а где-то расчеты через стейблкоины, и эти различия напрямую влияют на доступность и глубину рынка.

Kalshi: регулируемые контракты на события и управление рисками

Kalshi — один из ключевых конкурентов Polymarket, но с принципиально иной моделью. Если Polymarket ассоциируется с криптоставками, то Kalshi выстроен как регулируемая платформа контрактов на события с фокусом на США. Регулирование упрощает интеграцию с традиционной финансовой инфраструктурой и поддерживает сценарии хеджирования для бизнеса.

Kalshi развивает фиатные способы пополнения и вывода средств, а также интеграции со стейблкоинами, включая USDC. При этом обязательная часть модели — проверка личности и процедуры противодействия отмыванию средств.

Сообщалось, что в октябре 2025 года месячный объем торгов достиг порядка $4,39 млрд, и в отдельные периоды площадка опережала конкурентов по обороту. В позиционировании Kalshi упор делается не на формат ставок, а на управление событийными рисками. Основной фокус — макроиндикаторы, политика, экономика и другие рынки, которые внешне могут напоминать спортивные линии, но оформлены как стандартизированные контракты на исход.

Разница между Kalshi и Polymarket сводится к выбору модели. Регуляторное соответствие и интеграции с традиционными финансами сосуществуют с крипто-нативным подходом и более широким охватом по доступу. Для рынка это не взаимоисключающие сценарии. Оба направления формируют разные источники ликвидности и по-разному закрывают потребности пользователей.

Augur: максимальная децентрализация и ее ограничения

Augur часто называют одним из первых крупных проектов в нише децентрализованных рынков предсказаний на Ethereum. Он развивался как продукт с полностью открытым кодом и управлением через собственную токеномику REP, где держатели токена участвуют в подтверждении исходов и разрешении спорных ситуаций.

Сильная сторона Augur — принципиальная децентрализация и совместимость с логикой DAO. Слабая — сложный пользовательский путь, многоступенчатый процесс определения результатов и высокий порог входа для широкой аудитории.

По своей аудитории Augur ближе к DeFi-нативным сообществам и пользователям, ориентированным на децентрализацию, для которых контроль и автономность важнее простоты интерфейса. В этом смысле проект стал заметным кейсом в развитии ниши — он показал, что без удобного доступа и устойчивой ликвидности даже максимально децентрализованная модель редко становится массовой. 

Gnosis: условные токены и инфраструктурный подход

Gnosis развивается как Ethereum-ориентированная инфраструктура и дал рынку важный инструмент CTF (Conditional Token Framework). Это стандарт, который позволяет выпускать условные токены, привязанные к исходам событий.

В отличие от платформ, которые воспринимаются как единый сервис, Gnosis во многом выступает именно как инфраструктурная основа. На ней работают многие приложения и интерфейсы, включая Azuro, которые используют условные токены как базовый механизм рынков предсказаний.

Подход говорит о том, что рынок блокчейн-предсказаний может существовать не в виде одного сайта, а как связка смарт-контрактов и приложений. Это хорошо сочетается с DeFi, поскольку условные токены можно комбинировать, использовать как обеспечение и строить на их основе дополнительные стратегии. Одновременно повышается сложность для пользователя, потому что важно учитывать, как именно определяется исход и где сосредоточена ликвидность.

Myriad: постоянная ликвидность через автоматизированные пулы

Myriad — пример нового поколения платформ, где упор сделан на мультичейн-доступ и автоматизированные пулы. Они уменьшают зависимость от активных маркет-мейкеров в каждом отдельном рынке, хотя взамен появляются другие издержки, в первую очередь проскальзывание и необходимость настройки.

Myriad запустился в 2025 году и быстро наращивал обороты, делая ставку на круглосуточную доступность и элементы управления через сообщество. Кроме того, мультичейн-подход расширяет приток пользователей из разных экосистем и помогает распределять ликвидность шире, снижая барьеры входа.

Сравнительная таблица рынков предсказаний

Ниже мы собрали таблицу крупнейших игроков рынка и сравнили их по ключевым параметрам.

Именно эти параметры задают доступность сервиса по регионам, влияют на глубину ликвидности и определяют надежность расчетов. Выбор платформы обычно сводится к балансу между простотой входа, предсказуемостью правил и тем, насколько устойчиво система проходит спорные исходы.

Другие форматы рынка: спорт, политика и социальные механики

Рынок блокчейн-предсказаний не ограничивается крупнейшими платформами. Вокруг них сформировался слой нишевых решений, которые фокусируются на конкретных сценариях и аудиториях.

Одно направление — площадки, ориентированные на спорт и развлекательные рынки, где ключевую роль играют скорость обновления линий и удобство интерфейса. В этом сегменте обычно упоминают Novig как формат, ориентированный на P2P-ставки в спортивных событиях, а также продукты классического беттинга, которые тестируют prediction-формат в партнерствах, включая DraftKings Predictions.

Другое — продукты с социальной механикой, где упор делается на публичные прогнозы, витрины стратегий и копирование решений опытных участников. В качестве примера такого подхода часто приводят Hedgehog, который делает акцент на социальном трейдинге и повторении стратегий.

Отдельная категория — продукты крупных криптобрендов, которые стремятся упаковать рынки предсказаний в максимально понятный, «массовый» интерфейс, поэтому в обсуждениях рынка упоминают и Coinbase Predictions как направление, ориентированное на широкую аудиторию.

Еще одно заметное направление — платформы, ориентированные на политические и макроэкономические события. Здесь решающее значение имеют формулировки и юридическая рамка, поскольку любая неоднозначность в условиях события повышает вероятность споров. В этой нише чаще всего упоминают PredictIt как площадку с фокусом на политические DeFi-ставки, а также Kalshi как регулируемый формат с линейкой рынков по макроиндикаторам и событиям.

Рынки предсказаний vs букмекеры: что формирует рыночный сигнал и почему важна ликвидность

В 2026 году рынки предсказаний растут не только как развлекательные платформы — они используются как инструмент прогнозирования и управления рисками. Но каждая вертикаль требует своей аудитории и своей ликвидности, и, если потока участников нет, рынок теряет информативность, а цена перестает отражать реальную коллективную оценку.

Среди наиболее востребованных направлений:

• Политические события и выборы;
• Макроэкономические индикаторы и решения регуляторов;
• Спортивные исходы и турнирные линии;
• Криптоставки, листинги и ончейн-метрики;
• Культурные события и индустрия развлечений;
• Корпоративные риски, логистика и операционные показатели.

Экономическая логика рынков блокчейн-предсказаний строится на коллективной оценке вероятности. Когда множество участников с разными источниками информации рискуют капиталом, цена имеет шанс быть точнее опросов и экспертных оценок.

При этом ликвидность остается ключевой характеристикой. На тонком рынке даже небольшая заявка может заметно сместить цену и создать ложное ощущение уверенности. Поэтому активность пользователей и глубина ликвидности часто определяют качество ценового сигнала сильнее, чем количество доступных событий.

Основное отличие от букмекерской модели проявляется в том, как формируется цена. В классическом беттинге коэффициент задается оператором и включает маржу, а изменения вносятся централизованно. На рынках предсказаний цена складывается из сделок и заявок участников, поэтому она отражает баланс спроса и предложения на вероятность. Это дает дополнительные возможности, но и добавляет риски: при низкой ликвидности возрастает уязвимость к манипуляциям, поскольку даже небольшие сделки могут заметно сдвигать котировки.

Тренды и перспективы рынков предсказаний на 2026 год

Рынки предсказаний все активней используют не только для развлечения, но и как способ торговать ожиданиями и снижать неопределенность вокруг конкретных событий. На это влияет рост и без того крупных площадок, появление партнерств с массовыми брендами и постепенный рост интереса со стороны компаний, которым важно управлять событийными рисками. 

Вот несколько ключевых трендов:

• Расширение регулируемых форматов и рост доли площадок, работающих в рамках требований локальных регуляторов. Это усиливает доверие со стороны крупных партнеров, но делает вход более сложным для части пользователей.
• Сближение с традиционными финансами благодаря сценариям хеджирования событийных рисков. Рынки начинают использовать не только для прогнозов, но и как прикладной инструмент для управления неопределенностью в бизнесе и инвестиционных портфелях.
• Усиление направления DeFi-ставок и мультичейн-расширение, чтобы снизить издержки и не зависеть от одной сети. Это повышает доступность и ускоряет масштабирование, но одновременно размывает ликвидность между экосистемами.
• Переупаковка продукта под массового пользователя, включая уменьшение количество шагов для входа, быстрое пополнение и понятное управление позицией. В этой части выигрывают платформы, которые упрощают интерфейс без потери прозрачности расчетов.
• Рост новых тематик, включая AI, реальные активы и ESG, где прогнозирование становится частью прикладных решений. Эти рынки требуют более строгих формулировок и надежных источников данных, иначе вырастет доля споров и ошибок.

Главным вызовом для рынка предсказаний остается конкуренция за ликвидность. Когда торговая активность распределяется между десятками платформ, цена хуже отражает вероятность.

Вторым риском можно назвать искажение котировок в низколиквидных рынках, где крупная сделка может создать ложный сигнал и вызвать цепную реакцию.

Третий риск — надежность механизмов определения исходов и качество разрешения споров. Один громкий конфликт в крупном рынке способен подорвать доверие к блокчейн-предсказаниям. Если итог определяется неоднозначно или с задержкой, участники снижают активность, и рынок теряет глубину. 

Почему это важно

Рынки предсказаний закрепились как формат, который объединяет торговлю вероятностями и управление событийными рисками. На примере Polymarket видно, что ключевую ценность дает биржевая логика, то есть динамическая цена, возможность выйти из позиции до финала и расчеты через смарт-контракты.

Одновременно, сравнение с Kalshi и другими игроками показывает, что сегмент движется в двух направлениях. С одной стороны, растут регулируемые площадки с упором на соответствие требованиям и интеграцию с традиционной инфраструктурой. С другой, развиваются крипто-нативные модели и протоколы, которые расширяют доступ и ускоряют запуск рынков.

В 2026 году исход борьбы между платформами будет определяться не количеством событий, а качеством рынка. Решающее значение имеют ликвидность, надежность определения исходов и понятные правила, которые уменьшают пространство для споров.

Самыми устойчивыми окажутся решения, которые одновременно выстраивают юридически понятную модель там, где это необходимо, и сохраняют прозрачные механизмы расчета и регулирования на децентрализованных рынках.