Акции Meta упали: инвесторы устали ждать, когда ИИ-инвестиции Цукерберга начнут приносить прибыль

Акции компании упали после объявления, несмотря на сильный квартальный отчет.

Финансовые результаты Q1 2026

Базовые операционные показатели у Meta выглядят уверенно:

• Выручка выросла на 33% год к году
• Совокупные расходы за квартал выросли на 35% до $33,4 млрд — в основном за счет инфраструктуры и выплат сотрудникам
• В 2025 году Meta потратила $72,2 млрд на капрасходы (+$30 млрд к 2024 году)
• Новый прогноз на 2026 год ($125–145 млрд) почти вдвое превышает расходы прошлого года

Почему растут расходы

Meta назвала два ключевых фактора пересмотра прогноза:

1. Рост цен на компоненты — в первую очередь на память (дефицит чипов GDDR и HBM, о котором мы писали вчера в материале о NVIDIA)
2. Дополнительные расходы на дата-центры под будущие мощности

Масштаб обязательств беспрецедентен: долгосрочные контрактные обязательства по инфраструктуре выросли на $107 млрд за один квартал — это означает, что Meta уже заключила контракты на поставку серверов и мощностей после 2027 года.

Почему упали акции

Проблема не в выручке, а в отсутствии четкого ответа на вопрос о возврате инвестиций (ROI). Марк Цукерберг на звонке с инвесторами попытался успокоить рынок, апеллируя к долгосрочным перспективам ИИ, но конкретных сроков окупаемости не назвал.

Примечательно, что инвесторы отреагировали на похожий сдвиг в прогнозах Google/Alphabet (до $180–190 млрд) куда спокойнее. По мнению аналитиков CNBC, дело в разнице бизнес-кейсов: расходы Google на ИИ воспринимаются рынком как инвестиции в улучшение поисковой рекламы (понятная и проверенная монетизация), тогда как мегапроекты Meta (суперприложение, гарнитуры AR/VR, ИИ-ассистент) — как ставки в казино с непредсказуемым исходом.

Контекст: гонка больших четырех

Meta — лишь одна из четырех крупнейших технологических компаний («гиперскейлеров»), суммарно обязавшихся потратить более $650 млрд на ИИ-инфраструктуру в 2026 году. В эту группу входят Microsoft, Amazon и Alphabet. Гонка разворачивается на фоне принципиальных разногласий на рынке: одни аналитики убеждены в неизбежной монетизации, другие предупреждают, что мир столкнулся с «новой дот-ком пузырем» — но уже на инфраструктурном уровне.